国际三大评级机构惠誉、标普和穆迪在近几日发布的报告中,首予中国建筑国际(03311.HK)信用评级。其中,惠誉和标普授予中国建筑“BBB-”的长期企业信用评级,穆迪则授予中国建筑”Baa3”长期信用评级。展望稳定。 三大评级机构做出此番评级,均是基于“母公司与子公司评级的关联性”原则。资料显示,中国建筑国际57.1%的股份由中国国内大型房地产开发商中国海外集团持有,而后者是中建股份关键的全资子公司,中建股份55.1%的股份归国务院国资委间接所有(截至2012年底)。 惠誉指出,该评级反映了该公司与其各母公司紧密的运营联系,以及在集团内部融资协议安排下紧密的法律联系。此外,穆迪表示,公司强劲的业务可见性也对评级形成支持。 标普分析师程健亦表示,中国建筑将受益于母公司的资产与资本注入、大型项目贷款担保、品牌价值分及业务经营管理方面的支持。预计在未来2-3年内,中建股份不会将持股比例降至50%以下。标普同时授予中国建筑“cnA-”的大中华区信用体系长期评级。 对于公司业务方面,标普预计,该公司未来2-3年毛利润率将保持在11%左右,但资产负债表面临压力,业务状况为“一般”,财务风险为“较大”;惠誉预计,该公司将保持高于10%的稳定的EBITDAR利润率,随着加速扩张,杠杆率将在2012年以后超过2.5倍;穆迪则表示,参与中国的保障房建设也将为中国建筑带来快速增长。
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